上周暴涨后，本周锡价暴跌，沪锡主力合约自46万元/吨高位下跌至41万元/吨水平，周二盘中一度跌超9%。
1. 价格暴跌主要缘于上周消息面炒作资金的离场。上周市场炒作印尼酝酿禁止锡矿出口、缅甸稀土矿区受地方冲突停产可能带来锡矿供应减少，不过这些对锡矿供应并无实质性影响，当前供需基本面也无突出矛盾。缅甸锡矿复产仍在推进，而印尼精锡出口正常。国内精炼锡产量暂无大幅变化，假期期间停产的冶炼厂或陆续复产。季节性累库尚未结束，不过节后消费趋于回暖，当前库存压力暂有限。消息面炒作消退，相应投机资金离场后锡价大幅回落。
2. 近日中东局势升级则带来市场避险情绪，美元指数大涨，对锡价也有一度施压。此外中东乱局对终端消费不利，光伏产品等其他终端产品向中东出口中断，如果战争进一步外溢，对消费负面影响将扩大。短期锡价或震荡回落，不过中长期看，消费增长仍值得期待，新能源、人工智能等新型市场对锡消费的带动预期强劲。而供给端缺乏弹性，矿端供应脆弱性仍存，这都支撑锡价中长期向上趋势。
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